有“经济风向标”之称的PMI，在需求不足的影响下出现了下行。

　　5月31日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布中国制造业采购经理指数（PMI）显示，5月PMI环比下行0.9个百分点，为49.5%。

　　从分项指数来看，5月份PMI指数中需求类指数均出现回落，显示出需求不足。

　　“5月份PMI指数重回荣枯线之下，既有‘五一’小长假因素对环比数据的影响，也表明经济回升动能仍有待加强。”特约分析师张立群在解读数据时对《华夏时报》记者表示。

　　不过，中国物流信息中心文韬也表示，尽管从分项指数变化来看，5月份指数虽有所回调，但经济稳定回升仍具备基础。

　　一个亮点是，今年以来，生产经营活动预期指数始终保持在54.0%及以上较高运行水平，5月仍达到54.3%，表明制造业企业对市场发展预期总体稳定。

　　生产依然在荣枯线上

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，5月份，受前期制造业增长较快形成较高基数和有效需求不足等因素影响，制造业景气水平有所回落。

　　从细分数据来看，新订单指数为49.6%，比上月下降1.5个百分点；新出口订单指数为48.3%，比上月下降2.3个百分点。反映需求不足的企业占比超过60%。受此影响，生产指数为50.8%，比上月下降2.1个百分点；积压订单指数为45.3%，比上月下降0.3个百分点。

　　不过，文韬表示，尽管5月份生产指数有所下行，但仍在扩张区间，显示制造业生产增速虽有所放缓，仍保持上升势头。

　　事实上，当前，在诸如大规模设备更新和消费品以旧换新等政策组合拳的带动下，企业生产意愿继续上升。

　　同时，新动能增长势头未改。

　　“5月份，装备制造业和高技术制造业都保持增长态势。数据显示，装备制造业PMI为50.7%，较上月下降0.6个百分点，但仍保持在扩张区间，且生产指数和新订单指数都保持在52%左右较高水平。 高技术制造业PMI为50.7%，连续7个月保持在扩张区间，生产指数和新订单指数分别保持在52%以上和51%以上。”文韬表示。

　　此外，从数据来看，进口指数为46.8%，比上月下降1.3个百分点；产成品库存指数为46.5%，比上月下降0.8个百分点；采购量指数为49.3%，比上月下降1.2个百分点。

　　政策或带动需求回暖

　　当前，经济运行短期仍面临一定压力。

　　其中，5月份，大宗商品价格整体上涨，带动制造业原材料价格相应上升。从数据来看，购进价格指数为56.9%，较上月上升2.9个百分点，连续3个月上升。

　　“从企业调查来看，反映原材料价格上涨成本增加的企业比重较前期上升，最近两个月均在45%左右。原材料价格上升虽对产成品价格虽有一定带动，但同购进价格指数差距扩大，不利于企业效益持续恢复向好。”文韬表示。

　　此外，以基础原材料行业和消费品制造业为代表的传统行业运行有所放缓。从细分行业来看，化学纤维及橡胶塑料制品业、石油加工及炼焦业、造纸印刷及文教体美娱用品制造业和纺织业放缓较为明显。

　　值得注意的是，按照惯例，6月制造业PMI通常会弱于5月，当前，外需走弱、房地产依然疲弱，消费、投资都有待注入新的活力。

　　一个利好是，当前，随着特别国债、耐用品以旧换新、地产新政等政策逐渐落地，效果也逐步显现，带动中上游需求。

　　5月29日，全国消费品以旧换新行动工作推进电视电话会在京召开。会议指出，《推动消费品以旧换新行动方案》和《汽车以旧换新补贴实施细则》等文件印发后，各方面积极响应，商务部牵头建立18部门参与的推动消费品以旧换新工作协调体系，推动相关部门出台财税、金融等系列政策措施，形成组合包。目前，汽车以旧换新（报废更新）信息平台累计访问用户超120万个，提交补贴申请近2万份，部分地区汽车报废更新补贴已经发放。全国消费品以旧换新工作总体进展顺利、开局良好。这为6月经济增长打下坚实基础。

　　在这种背景下，企业对后市预期相对乐观，生产经营活动预期指数为54.3%，保持在较好水平。

　　张立群表示，下一步，应显著增强政府宏观经济政策逆周期调节力度，特别要加大超长期特别国债支持的两重项目建设规模，通过政府公共产品投资显著增加企业订单，带动企业信心提升、生产投资活动回暖，带动就业和居民消费回升。

　　“整体而言，5月份制造业运行存在波动股票无息配资开户，其中有假期因素和外部环境的影响，一定程度上也有前期经济恢复持续承压的延续，但宏观经济运行基础仍然稳定。当前大规模设备更新和消费品以旧换新、超长期特别国债等宏观组合政策正在有力推进，将持续增强经济回升动力。”文韬表示。